玉米连续下跌的格局有望改变
[ 来源： 时间：2015/10/27 阅读：378次 ]
10月中旬之后，尽管玉米现货市场还在消化新玉米大量上市的冲击，现货价格还在“弱势”苦苦挣扎，但国内玉米期货市场开始横向盘整，笔者认为玉米大幅看跌的基调近期有望改变。
临储收购数量可能被“低估”
9月18日，新年度玉米临储收购政策“公布于世”之后，市场将焦点聚集在“临储收购价格首次向下调整”之上，进而带动整个市场的悲观预期，引发玉米期货价格继续下行，但从2015年3月至10月中旬在国内玉米市场大的供求格局逐渐清晰的洗礼下，玉米期货价格已经持续了长达8个月的下跌，价格跌幅超过400元/吨，此时包括政策、供求在内的利空因素的边际影响力在逐渐减弱。
由于当前现货市场新玉米大量上市，价格被悲观的空头氛围主导，市场主体大都对后市的玉米价格预期并不乐观，在不明确的后市面前，唯一明确的市场机会是11月1日新年度临储收购将启动，虽然质量要求严格，但努力控制过程，玉米进入临储库将获得稳定的收益，所以市场风险的厌恶将导致东北玉米大量进入临储库当中，甚至处于弱势的玉米现货背景正利于临储粮源的收购。从这一维度出发，临储收购规模可能被“低估”，预计合格的好粮有望大量流入国储手中，这意味着市场上流通的“贸易粮”将获得价格支撑。
市场需求激活的力度被“低估”
2015年前三季度，玉米需求受到经济大环境、进口谷物等因素冲击，无力支撑高高在上的玉米价格，而在玉米价格大幅下跌之后，曾受到“压抑”的玉米需求将面临改善的契机，需求激活的力度被市场低估。从玉米饲养需求来看，生猪和母猪存栏有望双双告别“连续下跌”的窘境。根据农业部监测数据，2015年9月生猪存栏3.88亿头，环比已经出现3个月连续增长，2015年9月母猪存栏3852万头，环比降幅已经缩小到0.2%，对比2015年7月母猪存栏环比下跌0.6%，2015年8月母猪存栏环比下跌0.4%，可以看出母猪存栏月度环比减少的趋势已经确定，母猪和生猪存栏数据的好转，将有利于玉米远期饲用需求的稳定向好。由于国内玉米价格的下跌以及2015/16年度进口替代力度的下降，饲用需求的增加潜力将“花落”国产玉米的名下。
从深加工需求来看，玉米原材料价格的不断下跌，有助于深加工行业扭转大幅亏损的局面，深加工行业面临从“隆冬”向“初春”的过渡，而吉林省政府提高玉米深加工补贴力度的政策，意味着“政策之手”开始向提升需求迈进，如果再考虑一下市场传言的“玉米乙醇加工”有望松绑，可以认为国内深加工业的玉米需求增长被市场低估。
综上所述，尽管当前玉米现货价格在弱势中“迷航”，但国内期货价格已经出现止跌盘整的良好迹象，随着被低估的政策以及需求因素后期的预期发力，当前玉米市场过渡悲观的心理有望扭转。
